× Risk Warning: Buying or selling financial instruments may result in the loss of part or all of your invested funds.

Модель Марковица и Современная Портфельная Теория

Современная портфельная теория предполагает диверсификацию инвестиционных рисков. Теория позволяет создать совокупность активов с более низким уровнем риска, чем любой отдельный актив. Таким образом, образуется портфель с максимальной доходностью при заданном риске или портфель с минимальным риском при заданной прибыли. Таким образом, современная портфельная теория является стратегическим инструментом диверсификации инвестиций.

Модель Гарри Марковица

Современная Портфельная Теория - представляет собой математическую формулировку диверсификации рисков в инвестировании, которая направлена на выбор группы инвестиционных активов, которые в совокупности имеют более низкий риск, чем любой из активов сам по себе. Это становится возможным, поскольку стоимость различных типов активов часто изменяется в противоположных направлениях. На самом деле инвестирование, будучи компромиссом между риском и доходностью, предполагает, высокую ожидаемую доходность активов с высокой степенью риска.

Модель Марковица - Современная Портфельная Теория

Таким образом, современная портфельная теория показывает, как выбрать портфель с максимально возможной ожидаемой доходностью для данного уровня риска. Она также описывает, как выбрать портфель с минимальным возможным риском при ожидаемой доходности. Поэтому современная портфельная теория рассматривается как одна из форм диверсификации, которая объясняет, как найти наилучшую стратегию диверсификации.

Модель Гарри Марковица, также известная как Среднедисперсионная Модель основана на ожидаемой доходности (средний показатель) и стандартных отклонениях (дисперсии) различных портфелей. Применяя данную модель, возможно, сделать наиболее эффективный выбор, анализируя различные портфели определенных активов. Метод наглядно указывает инвесторам, как снизить риск, в случае, если они выбрали активы не "двигающиеся" синхронно.

Основные Положения Современной Портфельной Теории

Современная портфельная теория опирается на следующие ключевые понятия:

  • Для покупки и продажи ценных бумаг нет транзакционных издержек. Нет спреда между ценой покупки и продажи. Не уплачивается налог, единственное, что играет роль в определении того, какие ценные бумаги инвестор будет покупать, это риск.
  • Инвестор имеет возможность открыть любую позицию любого размера и для любого актива. Ликвидность рынка бесконечна, и никто не может сдвинуть рынок. Так что ничто не мешает инвестору открыть позицию любого размера для любого актива.
  • При принятии инвестиционных решений, инвестор не принимает во внимание налоги, полученные дивиденды или прирост стоимости капитала.
  • Инвесторы, как правило, рациональны и не склонны рисковать. Они курсе всех инвестиционных рисков, и занимают позиции, степень риска которых известна и ожидают повышения доходности при повышенной волатильности рынков.
  • Соотношения риска и доходности, рассматриваются в течение одного и того же периода времени. Долгосрочный и краткосрочный спекулянты имеют одинаковые мотивы: ожидаемая прибыль и временной диапазон
  • Инвесторы имеют одинаковые взгляды на оценку рисков. Всем инвесторам предоставляется информация и их продажа или покупка зависит от идентичной оценки инвестиций, и все имеют одинаковые ожидания от инвестиций. Продавец мотивирован, совершить продажу только потому, что другой актив имеет уровень волатильности, которая соответствует его желаемой прибыли. Покупатель совершит покупку, потому что этот актив имеет уровень риска, который соответствует желаемой доходности.
  • Инвесторы стремятся контролировать риск, только путем диверсификации активов
  • На рынке все активы могут быть куплены и проданы, в том числе человеческий капитал.
  • Политика и психология инвестора не влияют на рынок.
  • Риск портфеля напрямую зависит от нестабильности доходов данного портфеля.
  • Инвестор отдает предпочтение повышению уровня утилизации.
  • Инвестор либо максимизирует свою прибыль с минимальным риском либо максимизирует доходность своего портфеля при заданном уровне риска.
  • Анализ основан на одной периодичной модели инвестирования.

Выбор Наилучшего Портфеля

Чтобы выбрать лучший портфель из ряда возможных, необходимо принять два существенных решения:

  1. Определить набор эффективных портфелей
  2. Выбрать наилучший портфель из эффективного множества.

Будучи важным достижением в финансовой сфере, теория также нашла свое применение в других областях. В 1970-х годах, она широко применялась в области региональных наук, для определения соотношения между вариабельностью и экономическим ростом. Так же она была использована в области социальной психологии,для формирования концепции самости. В настоящее время она применяется для моделирования проектных портфелей как финансовых, так и нефинансовых инструментов.

ОБУЧЕНИЕ