Ограничение Современной Портфельной Теории

Несмотря на широкое применение Современной Портфельной Теории, она так же подвергается критике. В частности, представители бихевиористской экономики и финансов критикуют основополагающие предположения Теории, согласно которым инвесторы всегда рациональны, а так же предположения касательно ожидаемых доходов. Однако, несмотря на критику, Портфельная Теория является эффективной диверсификационной стратегией, которая применятся менеджерами и инвестиционными организациями.

Критика Современной Портфельной Теории

Будучи широко известной и применяемой инвестиционными организациями, Современная Портфельная Теория тем не менее, подвержена критике. Предположения, выдвинутые Марковицем, критиковались в частности представителями бихевиористской экономики. Бихевиористы доказали что предположение о том что «инвесторы всегда действуют рационально,» ошибочно. Так же как и исследования финансистов бихевиористов оспаривают то предположение, что все инвесторы имеют одинаковое представление о потенциальной доходности, так как обычно ожидания инвесторов бывают предвзяты.

Ограничение Современной Портфельной Теории

Так же утверждение, что инвесторы не должны платить налоги или транзакционные издержки, не соответствует реальности. Утверждение, что инвесторы могут покупать активы в любых объемах, считается не практичным, так как, некоторые ценные бумаги имеют ограничения в минимальном размере ордеров, не могут покупаться и продаваться по частям. Кроме того, инвесторы имеют кредитный потолок, что не позволяет одалживать или занимать бесконечное количество активов.

Критики так же подвергают сомнению утверждение, что действия инвесторов не влияют на рынок – оно считается не верным, так как большое обьем купли продажи отдельных активов воздействует на стоимость активов. Кроме того, соотношения между активами никогда не бывают стабильными или фиксированными; они меняются в соответствии с изменениями в соотношении фундаментальных активов.

Более того, математически обоснование теории содержит расчеты ожидаемого дохода, основанные на исторических данных и корреляции их риска и доходности. Однако инвесторы с большим стажем утверждают, что исторические данные не является гарантией последующего поведения акций на рынке. Принимать во внимание только исторические данные чревато недооценкой новых обстоятельств, которые не существовали в прошлом, когда данные были получены.

Важность Современной Портфельной Теории для Управления Рисками

Несмотря на критику, теория является важной составляющей процесса принятия решений при управлении рисками. Заключения теории используются портфельными менеджерами при разработке диверсификационных стратегий. Теория доказала свою эффективность на деле, так, например, при портфельной оптимизации когда доходность оптимизированного портфеля соответствует ожиданиям с меньшим уровнем риска, или превосходит ожидания при том же уровне риска.

Теория является базовым инструментом тогда, когда необходимо избежать финансового краха, так как трейдеры не могут полагаться на результаты одного актива и при этом ожидать стабильности. При диверсификации, вкладывая в активы различных классов: опционы, фьючерсы, акции, или драгоценные металлы вероятность финансового краха будет снижена даже если пара инвестиций резко упадет в цене.

Современная портфельная теория сыграла большую роль в дальнейшем развитии методов портфельной торговли, так же как и в управлении, портфелями. Одним из достижений в этой сфере - прорыв в методе портфельного инвестирования и финансирования, является Метод GeWorko. который предоставляет инструменты для достижения максимального дохода при минимальных рисках. Метод основан на прочной базе портфельной теории, и в то же время является новым подходом, а так же предоставляет ряд уникальных возможностей на финансовых рынках.

Метод является единственным в своем роде когда речь заходит об эффективном управлении рисками и эффективном трейдинге. Метод GeWorko, основан на платформе NetTradeX, и позволяет любому трейдеру, инвестору реализовать множество торговых стратегий позволяя комбинировать активы по своему выбору и выстраивать уникальные персональные инструменты - PCI. Множество стратегий становятся возможными вкупе с диверсификацией инвестиций путем вложения в различные активы, доступные на платформе. Возможно выполнить анализ рынка используя как исторические данные так же как и инструменты технического анализа. Все эти возможности созданы для того что бы инвестор имел возможность преумножить свои доходы при минимальном уровне риска.

ОБУЧЕНИЕ